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美联储敲定缩减购债规模,将带来怎样的影响

2021-11-09 08:36:30 谭浩俊 微信号 

美联储敲定缩减购债规模,将带来怎样的影响

在经历了持续的量化宽松、购买债券之后,美联储终于要歇手,敲定缩减购债规模的时间和目标了。

美联储当地时间11月3日宣布,将很快开始降低每月购债规模,以降低对市场的刺激力度。美国联邦公开市场委员会在美联储开会后发表声明表示,将在“本月晚些时候”开始缩减购债规模。在此过程中,美联储目前每月购买的金额为1200亿美元,每个月将减少150亿美元,包括100亿美元的国债和50亿美元的抵押贷款支持证券。

虽然还没有确定具体哪一天正式启动此项政策,但是,时间区间已经确定,弹性也就二十多天。因此,政策出台已经是板上钉钉,不大可能再变了。只是,如此操作,到底是想给市场一个缓冲呢,还是美联储还需要时间对美国经济和通胀情况做进一步评估。要知道,政策的迟疑不决,包括纠结,本身就预示着对经济恢复的不完全认可,或者对经济恢复的预期还存在不确定性。如果非常明确,按照美国的一贯行为,是不需要设置政策出台的时间区间的。因此,美国这样做决不是考虑市场的承受能力,而是美国经济恢复并不是十分理想,相反,通胀压力却超出预期。因此,也就导致美联储必须边观察、边调整政策。

既然有了政策出台的时间区间,也就标志着美联储可能需要寻找一个更有利于美国经济恢复和通胀管理的出台时间,客观上,也就给了市场一个缓冲的机会。更重要的,按照美联储如此操作方式,给市场带来的恐慌也可能也会低一些。因为,通过美联储的迟疑不决,也不难看出,美国经济恢复没有想象的那么好,通胀则可能比较严重。虽然美联储用的是“自去年12月以来,经济朝着委员会目标取得实质性进展”的理由,实质可能是因为通胀明显超出预期。对此,美联储也“承认价格上涨比官员的预测更快、更持久”,且为了掩饰问题,又用上了备受争议的“暂时性”一词,显然有点自欺欺人。因此,在推出缩减购债规模政策时,显得犹豫不决和纠结。

反过来,如果经济恢复已经达到预期,且通胀压力巨大,美联储根本就不可能设置政策出台的时间区间的,而是会毫不犹豫地推出缩减购债政策了,且力度会很大。同时,还会推出力度更大的加息政策,以便于美国更好地薅全球经济的羊毛。要知道,薅羊毛可是美国的拿手好戏。没有十分直白和急迫地通过政策调整薅羊毛,确实说明美国经济恢复没有想象的那么好,美国经济运行、特别是就业还存在很大的不确定性。只是通胀的压力,已经让美联储无法继续等待,只能做出调整政策的反应。

即便如此,美联储的缩减购债规模政策,对市场的来说,也是一种冲击。由于政策的力度不是很大,且有点迟疑不决。因此,冲击的力度和强度可能会小一点。但是,仍然不可小觑,要保持高度警惕,尤其要对美国经济的恢复和就业的表现做出极其细致的观察与分析,要更加注意美国的通胀情况。一旦经济恢复较好、就业状况也得到改善、通胀严重恶化,美国薅羊毛的力度就会快速加大,相关的政策,特别是加息政策会随之出台,从而给全球市场带来严重伤害。

美联储推出量化宽松政策,会给市场带来短暂狂欢,会导致包括美国股市、债市等的快速上涨。在美国经济持续低迷,甚至政府大门难以打开的情况下,美国股市却一直表现良好,原因就在于,美联储实施的量化宽松政策,能够给市场带去太多的泡沫和水分,会让全球市场都出现流动性严重过剩问题。而一旦美联储出台紧缩政策,一切的一切,也就变得十分危险和恐慌,全球市场的灾难也就发生了。只要全球市场发生灾难,美国也就开始正式薅羊毛了。

这也意味着,面对美联储在犹豫中出台缩减购债规模政策,其他国家可以不必过于惊慌,不必太过在意,不必迅速调整政策,而可以再观察一下,看看美国正式推出缩减购债政策后,到底会发生些什么,政策的力度是否能够保持,会不会加码,尤其会不会出台加息政策。只有把握好这些方面的动向,才能比较好地应对美联储的政策调整,才能减少被美国薅羊毛。

对中国来说,美联储政策的调整,影响会越来越小,且因为中国政策工具箱仍然比较充裕。因此,不会受美联储政策调整的影响太大。包括股市,都不会受到影响。对此,广大投资者大可不必为美联储政策的调整而感到担忧和恐慌。即便是美联储出台加息政策,国际资金也不会轻易离开中国去美国,毕竟,中国市场仍然十分活跃,投资空间很大。更重要的,中国在疫情防控方面做得很好,有利于企业保证供应链不断裂,有利于企业正常的生产经营。所以,美联储的政策,对中国经济、中国市场、中国企业,包括在四国的投资者影响会很小。

本文首发于微信公众号:谭浩俊。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李显杰 )
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