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什么?超市里有“金礦”?來來來,基金經理帶你用新視角逛超市!

2020-11-10 17:55:46 和訊網 

  

什么?超市里有“金礦”?來來來,基金經理帶你用新視角逛超市!

    付斌 招商景氣優選擬任基金經理

  “寧在航母上尋石頭,不去破船里找黃金。”在當前復雜多變的海內外經濟形勢中,行業景氣度已成為眾多投資大佬關注的核心指標,績優五星基金經理付斌深諳其中的投資之道。如何衡量“景氣”?如何尋找高景氣度或景氣向好的行業?付斌重磅新作——招商景氣優選股票基金(A類:009864、C類:009865)于11月4日-17日盛大發售,充分發揮其基本面投資專家、牛股獵手的專業優勢,優選景氣行業優勢個股,在“超級投資賽道”中掘金。

  自2007年碩士畢業以來,付斌扎根公募基金已經長達12年。2014年他加盟招商基金,擔任招商先鋒(217005)、招商豐韻等多只產品基金經理。在經歷了一輪牛熊市震蕩切換后,招商先鋒自付斌2015年接手管理以來,累計任期回報142.75%,超越滬深300指數112.21%,榮獲銀河證券3年、5年五星評級。(數據來源:銀河證券 數據截止:2020年9月30日)

  過去20年,A股市場云譎波詭,與個股相比,大盤走勢更加難以判斷,很少有投資者能持續做到高拋低吸和全身而退。

  “我偏重擇股,盡量避免受到宏觀策略層面的影響。”付斌向記者表示。一開始,他做投資也是很“勤快”:聽各種行業路演和看大量的報告,同時還會去了解外盤宏觀政策,歐央行貨幣政策、美聯儲議息會議等資訊。

  但后來意識到,自身優勢并不在對大盤的“擇時”上,以免耗費大量時間精力,付斌索性將精力集中在挑選業績穩定增長、估值合理的個股上。

  “在投資方法上,我原來把十八般武器都耍了一遍,后來發現有些武器本身是不靈的,有些東西是自己掌握不了的。比如,有人看圖分析能力很強,這個并不適合我。最終通過做減法,聚焦到一兩種武器。”付斌認為,方法沒有對錯,只有適合與不適合之分。

  具體到投資的過程,付斌采用的是自下而上的選股策略,全方位考量優選核心上市公司投資,發掘與市場認知的預期差。

  付斌根據股票特點分成三類:

  第一類是概念故事。這類公司在2015年特別多。但是講故事可以講一時,不能講一世。

  第二類是強周期。這一類公司上漲速度很快,下跌速度也同樣迅速。把握強周期股票,需要有兩個能力:一個是在宏觀層面對于價格的判斷,另一個是交易層面對于高點和低點的判斷。

  第三類是穩定類。通常先看看公司歷史上的收入、利潤和現金流變化。“如果歷史上都非常好,我會相信公司未來大概率會繼續很好。如果歷史上并不好,我不太會相信公司會突然變好。有了穩定性后,我再找確定性,公司未來兩到三年業績增速不低于25%。”付斌表示。

  在付斌的投資框架中,第一類和第二類公司都會被放棄,他的主要精力放在第三類公司,即業績穩定增長,同時未來還有比較確定的高速增長。

  “時間維度越短,影響股價的因素就越多。時間越長,影響股價的因素就越少。”付斌表示。基于上述理念,付斌給自己定了一個投資準繩:利潤增長是市值增長的充分必要條件。

  招商景氣優選股票基金將通過研究不同行業的周期變化,結合社會發展的不同階段,選取符合基金界定的“景氣優選”主題行業,從中挑選出具有比較優勢的個股,并在合理的價值區間內投資,力爭實現基金資產的長期穩健增值。其中所指的“景氣優選”主題行業,主要是指符合社會經濟發展目標、產業發展趨勢、周期向上以及受各種內外部因素驅動,如行業的重大產品創新、技術突破等而引起高景氣度或者趨勢向好的行業。

  資料顯示,擬任基金經理付斌具有12年投資研究經驗、6年基金管理經驗,現為招商基金投決會委員,投資能力圈涵蓋大消費領域和高景氣行業,例如食品飲料、光伏、農業、醫藥、科技等。經過多年淬煉,付斌已形成一套成熟的投資理念和鮮明的投資風格。他擅長基本面投資,傾向布局穩定、成長確定、估值合理價值成長公司,持股時間較長,堅信“企業利潤增長為市值增長的核心因素”,注重挖掘長期大牛股,個股長期超額收益貢獻顯著。在他看來,投資要先做減法。放棄掌握不了的技能,放棄看不懂的東西,放下焦慮,忽略短期噪音。把投資的眼光盡可能拉長。拉的越長,能夠影響價格的因素就越少。

  付斌管理的基金歷史業績表現良好,均跑贏同期滬深300指數和業績基準,歷史超額收益顯著。銀河證券數據顯示,截至2020年9月30日,其最早管理的招商先鋒基金同時獲得銀河證券三年期、五年期五星評級,自付斌2015年1月任職以來,滬深300漲30.54%,招商先鋒收益率達142.75%,年化回報16.78%;2019年3月成立的招商豐韻混合基金,收益率已達95.29%,一年半時間便將近翻倍,年化回報54.45%,同期滬深300漲19.1%;2019年12月成立的招商核心優選股票基金,是去年的爆款權益基金,成立以來收益率也達到了32.93%,年化回報達43.26%,同期滬深300指數漲幅為15.04%。

  作為基本面投資專家,付斌表示,招商景氣優選股票基金將積極關注具有業績支撐且確定性成長行業中的龍頭企業、具有長期超額收益護城河的大消費領域,以及有著經濟增長新引擎之稱的新興產業領域。具體來看,付斌重點關注的“超級投資賽道”包括醫藥、白酒、光伏、農業、電子等,在這些景氣行業中,通過盈利、成長、估值、質量四大維度優選個股。

  對于后市,付斌認為,三季度中國經濟繼續恢復,經濟增速逐漸逼近疫情前水平。站在全球角度來看,中國資產的相對吸引力仍然突出,人民幣升值、股債兩市配置型資金的流入趨勢不變。A股短期震蕩蓄勢,海外不確定性落地后,市場有望展開上行。

  

(責任編輯:孫謀 )
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