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刘鲁旦:利率市场化为资管行业带来发展新机遇

2015-12-19 23:43:12 和讯网 

  和讯网讯 12月19日,“新趋势·新机遇·新挑战”2015中国债券论坛在北京开幕。此次论坛由中国社会科学院国家金融与发展实验室主办,第一创业证券股份有限公司承办。在圆桌论坛中,华夏基金固定收益总监刘鲁旦表示,利率市场化作为全面深化改革的重要组成部分,对于狭义的资产管理行业带来了两个切实的好处:一是利率市场化带来了去中介化;另一个是利率市场化带来创新品种,让资管行业在金融体系中承担更加重要的角色。

  他表示,在利率逐步走向市场化的同时,我国经济正在逐渐转型,产业结构正从以出口投资为导向转向以消费为导向。而在之前,因为我国很长一段时间的经济发展模式是重出口、重投资,所以需要低利率,避免人民币强劲升值,同时让企业低息融资,但因为利率低,作为投资方很难为投资者提供非常有效的投资产品。

  他认为,从融资方角度来看,长期低利率危害相当大,直接催生了杠杆的提升,与美国企业相比,中国的企业杠杆率非常高,但中国的居民杠杆和美国居民杠杆相比非常低。他举例称,中国银行(601988,股吧)业资产端跟美国银行业资产端基本上是三七开,美国70%、80%的贷款是给消费者,基本上是房地产借的房贷贷款,或者是消费贷款,70%、80%服务于消费者,20%、30%资产端服务于工业企业。中国恰恰相反,70%服务于企业,只有20%、30%服务于消费者。“所以在这种情况下,总的来说,功能是为企业进行融资服务的,所以企业杠杆比较高。”他说道。

  不过在他看来,利率市场化作为全面深化改革的重要组成部分,对于狭义的资产管理行业带来了两个切实的好处:一是利率市场化实际上是去中介化,能逐渐改善中国传统金融体系中银行占绝对主导地位的态势,可以让不同类型的金融机构更大程度的参与相关业务,尤其是基金公司、券商资管在内的各种资产管理公司都会有很大的发展;第二是利率市场化带来创新品种,比如大额存单,对于整个行业货币基金的发展非常有帮助。在这个过程之中,资管行业能够在整个金融体系里承担更加重要的角色。

(责任编辑:谢伟锋 )
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