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李扬:迎接中国债券市场发展新阶段

2015-12-19 17:20:11 和讯网 

  和讯网讯 12月19日,“新趋势·新机遇·新挑战”2015中国债券论坛在北京开幕。此次论坛由中国社会科学院国家金融与发展实验室主办,第一创业证券股份有限公司承办。中国社科院经济学部主任、原副院长,国家金融与发展实验室理事长李扬表示,面对中国债券市场发展的新阶段,有机遇也有挑战,以刚刚发布的《中国证券论坛:2015》报告为例,对中国债券市场发展历程做梳理,对未来做展望。

  他首先表示,中国债券市场现今面临着非常复杂的局面,这主要由三个主要因素导致的,第一,国内利率市场化的改革;第二,中国进入SDR,推动了体制和机制不断进行调整;第三,美联储加息,会对明年中国债券市场带来非常大的冲击。

  他还认为,债券融资在很大程度上支持了实体经济筹资的需求。金融危机之后,必须结合实体经济的需求来看金融的发展。债券也是一样,可以看到,企业债券占比非常高,企业外援融资结构产生了很大变化。

    债券期限短期好,还是长期好?

  李扬认为,不能一言以蔽之。从提高债券市场流动性来说,短期化是有利的。如果和经济状况联系在一起,短期债券也意味着借款人找不到长期投资。

  他表示,金融危机以来,以美国为代表的发达国家的货币政策操作以及相应市场的利率变化出现了一些新的状况,对此中国债券市场需保持警惕。“虽然‘格林斯潘之谜’和‘伯南克难题’在中国只是偶尔显现,但是值得警惕。因为我们对此还没有做好准备。”

  针对中国债券市场的未来发展,他提出了7点建议,第一是要市场一体化;第二是债券结构改善,信用债份额应当大规模提高,满足实体经济发展需求;第三是推进国内外准入机制;第四是完善政府债券市场结构,扩大债券规模,完善政府债券收益率曲线,为人民币加入SDR提供条件,助力人民币国际化;第五是要用市场化的手段对利率进行调控,而不是用行政化的手段;第六是加快培育人民币离岸金融市场,鼓励境外机构和离岸资金以合法方式投资境内债券市场,打通人民币离岸和在岸市场;第七是相关衍生品虽然在金融危机中饱经诟病,但依然是不可或缺的组成部分,仍有待发展。

(责任编辑:谢伟锋 )
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